【大河财立方 记者 史冰倩】5月11日，国内医疗器械龙头迈瑞医疗在港交所招股书失效仅一天后，便火速二次递表，加快激动“A+H”上市布局。

手持充裕资金、本就“不差钱”的迈瑞医疗，此举中枢宗旨直指国外彭胀，全力激动国际化计谋。

不外，在国内医疗器械行业承压、行业竞争日趋横蛮的布景下，迈瑞医疗也濒临着上市以来初度年度功绩“双降”的中枢压力。刻下，公司虽喊出“十年内进入全球医疗器械前十榜单”的愿景，但说念阻且长，完了这一宗旨仍需跳跃重重难关。

二次递表港交所，此前收到证监会六大合规问题问询

5月10日，迈瑞医疗港交所招股书失效。时隔一天，迈瑞医疗火速更新贵府，二度递表港交所。

在递表前夜的5月8日，中国证监会对迈瑞医疗的境外上市备案建议了六大中枢合规问询，涵盖数据合规、募资用途、收支口业务、境外投资、外资准入及股权质押等重要事项，条款讼师核查并出具明确法律见解。

具体来看，监管部门当先条款证明公司及下属公司App、小时势、公众号等运营情况，是否波及个东说念主信息集聚，以及用户信息畛域与数据使用情况。其次，要点关切召募资金用途是否波及境外投资，以及关系审批备案时势的履行情况。此外，监管还条款证明“手艺收支口”业务的开展及合规性、境外子公司投资与外汇登记合规性、业务是否触及外资准入负面清单，以及控股股东Magnifice（HK）股份质押情况及潜在影响。

业内东说念主士指出，监管层的紧密问询意味着迈瑞医疗的港股上市之路仍需通过多项合规进修，数据隐痛、外汇经管及外资准入等领域均是审查要点。

除了合规压力，迈瑞医疗的里面治理也濒临挑战，职工持股纠纷连续发酵。天眼查显现，本年4月，迈瑞医疗与前中枢主干的有限合股纠纷进入民事一审阶段。据外界揣摸，诱惑期间线与股权结构来看，纠纷能够率围绕职工持股平台的合股东说念主权利、退出机制张开。

据了解，这次纠纷波及4名迈瑞医疗前中枢主干，均为公司发展初期的重要东说念主员，波及的职工持股平台为深圳睿嘉经管征询合股企业（有限合股）和深圳睿和投资征询合股企业（有限合股）。这一纠纷为公司的里面治理增添了不细则性。

回溯迈瑞医疗港股IPO程度，公司于2025年10月14日初度公布港股上市筹画，并于昔时11月10日初度递交招股书。

公开贵府显现，迈瑞医疗是一家业务遮掩体外会诊、人命信息与营救、医学影像、微创外科、微创介入等多产线的医疗器械企业，居品矩阵涵盖征战、试剂、耗材及数智化处理决议。

功绩初度“双降”，三大传统主业集体承压

招股书及年报显现，迈瑞医疗正资历功绩阵痛。2025年，公司完了营收332.82亿元，同比下落9.38%；归母净利润81.36亿元，同比下落30.28%，收尾了始终的高增长态势。

进入2026年一季度，纰谬仍未昭着扭转。公司完了营业收入83.52亿元，同比微增1.39%；但归母净利润为23.3亿元，同比下落11.37%。

招股书显现，迈瑞医疗领有四伟业务板块，区分为体外会诊、人命信息与营救居品、医学影像和新兴业务。2025年年报显现，公司前三大传统主业全线下滑，仅新兴业求完了增长。

其中，体外会诊业务2025年完了营收122.41亿元，同比下滑9.4%，收入占比36.8%，已商酌两年景为公司营收孝顺最大的板块。人命信息与营救居品板块则商酌三年功绩呈下滑趋势，2025年完了营收98.37亿元，营收占比从2023年的40.8%下落至29.6%，退居第二大营收板块。医学影像业务和新兴业务区分完了营收57.17亿元和53.78亿元，占比17.2%和16.2%。

在功绩证明会上，188bet体育app官网迈瑞医疗将IVD业务视为国内业务复苏和增长的中枢引擎。公司方面暗示：“2025年IVD业务体量一经商酌第二年景为咱们的第一大产线，其中国内IVD业务不仅是收入畛域第一大，且占国内收入的比重达到近一半。即便如斯，从国内IVD业务收入结构来看，大部分产出仍然齐集在非头部病院。从某种程度上说，‘双大冲破’等于决定咱们异日国内IVD业务发展的‘赢输手’。”

不外，受医保政策、集采降价等成分影响，刻下IVD行业正濒临极冷。公司在招股书中坦言，体外会诊居品收入减少，主淌若由于中国市集竞争横蛮且正在进行医疗篡改，导致行业合座松开，对居品销量和价钱产生下行压力。

受功绩与行业预期影响，迈瑞医疗比年来股价不休走低，已从2025年8月每股253元的高点跌至刻下的166元，总市值从3000亿元跌至2000亿元傍边。

剑指国外市集，迈瑞再提“全球前十”梦念念

为止2026年一季度末，迈瑞医疗手持现款及等价物177.37亿元，钞票欠债率仅24.77%，账面资金充裕。市集分析觉得，其赴港上市并非仅为“补血”，而是着眼于永久的全球化计谋。

在国内市集受医保控费、集采等行业极冷影响的布景下，出海一经成为国内医疗器械企业的共同遴荐。字据招股书涌现，本次募资净额拟用于全球研发、全球销售与供应链竖立、营运资金及一般公司用途。这意味着，迈瑞医疗但愿借助香港本钱市集平台，为其全球化计谋提供更充裕的资金营救。

事实上，从2025年财报中不错了了窥见，国际市集正成为迈瑞医疗最报复的增长引擎。2025年，公司发生了具有里程碑道理的变化——国际业务初度超越国内业务。该部分业务营收同比增长至176.5亿元，占比53%；而国内业求完了营收156.32亿元，占比47%，退居次席。

不外，国际业务在带来增量空间的同期，风险亦不行冷落。闻明经济学家、工信部信息通讯经济行家委员会委员盘和林告诉大河财立方记者，企业出海经由中濒临的挑战较为复杂。当先，学问产权风险约束冷落，中国医疗器械企业屡屡遭受专利诉讼。其次，列国认证体系互不认同，进步了进入泰西市集的手艺壁垒。再次，国际巨头在手艺上蕴蓄深厚，国产器械在少数领域仍难以冲破其把持。

“此外，土产货化运营也存在水土扞拒问题，部分国度对医疗器械的数据安全建议了更高条款。终末，供应链‘卡脖子’与地缘政事风险相同杰出，高端影像征战等居品的中枢部件国产化率依然不及。”盘和林暗示。

迈瑞医疗在招股书风险领导中亦坦言：“除关税外，可能频频濒临市集准入壁垒。举例，在中欧营业摩擦方面，欧盟于2025年6月20日布告本质《国际采购器具》（IPI）。该递次驾御中国企业参与高端医疗器械等领域价值卓绝500万欧元的群众采购模样，并条款中标方来自中国的居品和零部件比例不得卓绝50%。”

尽管如斯，迈瑞医疗董事长李西廷在近期功绩证明会上再次重申了公司的中始终宗旨，并充满信心。

他暗示：“公司当今正在请求港股上市，本次港股上市，咱们尤其关切国际市集，这将是迈瑞异日远景繁花的舞台。而要念念在国际市集有更好的阐扬，咱们必须加大全球研发、营销、土产货化、供应链、东说念主力资源等各方面的竖立和进入。同期，咱们也借此契机向全球本钱市集愈加了了地传达了公司中始终的计谋地方，咱们但愿用异日10年期间进入全球前十名医疗器械公司的榜单。”

不外，在功绩承压、合规待解、国外挑战重重确当下，迈瑞医疗的“全球前十”梦念念能否成真，仍有待期间和市集的观测。针对港股上市关系问题，大河财立地方迈瑞医疗发送采访函，为止发稿未获恢复。

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